先立后破、放管结合 全面注册制不是“一放了之”不会出现“大放水”
全面实行股票发行注册制改革已于近期启动，各方普遍预期，全面注册制下，A股市场包容性将提升、助力更多企业做优做强，发行注册效率、可预期性也将进一步提高。与此同时，上海证券报记者从权威部门获悉，全面注册制改革将以“先立后破、放管结合”的原则推进，包容性提升不等于“一放了之”，提高审核效率也不意味着发行“大放水”。
突出放管结合，是此次全面注册制改革的核心特征之一。证监会相关部门负责人介绍，注册制改革的本质是把选择权交给市场，提高投融资的便利性。改革明确提出，要先立后破、加强监管，其主要考虑在于，我国资本市场发展尚不充分，中小投资者占比高，诚信环境不够完善，注册制改革必须充分考虑这一国情。
全面注册制下“放管结合”的总体思路是，加强事前事中事后全过程监管，在“放”的同时加大“管”的力度，督促各市场主体归位尽责，营造良好市场生态。
一方面，全面注册制下，企业发行上市不会在质量上“一放了之”。
此次改革，在前端要求板块坚守定位，压实发行人、中介机构、交易所等各层面责任，严格审核、严把上市公司质量关，将“受理即担责”调整为“申报即担责”，发现发行人存在重大违法违规嫌疑的，及时采取立案稽查、中止审核注册、暂缓发行上市、撤销发行注册等措施。
在中端加强发行监管与上市公司持续监管的联动，规范上市公司治理，强化信息披露监管，压实上市公司、股东及相关方的信息披露责任。同时畅通强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道，严格实施退市制度，促进优胜劣汰。
在后端保持“零容忍”执法高压，建立健全执法司法体制机制，严打欺诈发行、财务造假等严重违法行为，严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任。
“实行注册制并不意味着放松质量要求，不是谁想发行就能发行。”权威专家表示，实施注册制并非通过降低质量要求来提供融资便利，而是通过统一规则、优化流程来提高审核注册的科学性、有效性，通过放管结合、加强事中事后监管，将选择权交给市场，让市场在资源配置中的决定性作用得到更好发挥。
开源证券副总裁兼研究所所长孙金钜认为，全面注册制下上市效率将提高、上市条件更加多元，直接融资比重将进一步提升。同时，全面注册制下更加市场化的发行、定价和退出机制，也将促进A股市场优胜劣汰，进一步提升上市公司质量。
在安信证券非银行业首席分析师张经纬看来，全面注册制改革过程中，全过程监管将得到不断加强，监管对发行人、中介机构、上市公司专业能力、信息披露水平、合规意识等也都提出了更高要求。
另一方面，全面注册制下，企业发行上市不会在数量上“大水漫灌”。
4年注册制改革试点期间，A股市场保持常态化发行。证券机构统计分析，注册制试点实施以来，A股IPO项目数量和规模逐年稳步提升，优质企业的融资渠道明显拓宽，审核效率明显改善。
根据海通证券数据，2019年、2020年、2021年IPO家数分别为203家、434家、524家，规模分别为2532亿元、4793亿元、5426亿元。申万宏源数据显示，科创板、创业板项目从受理到过会平均用时约为142天、335天，明显缩短。
部分成长型新兴产业公司，在核准制标准下无法满足上市要求，注册制更加灵活的上市标准为此类优质公司敞开了大门。
更好发挥市场融资功能的同时，监管部门始终对投融资动态平衡、一二级市场协调发展给予重点关注，保证新股发行常态化科学、合理、有序。在此过程中，我国资本市场建立了行之有效的协调机制，确保新股发行始终兼顾市场平稳运行及市场可承受能力，各市场主体也对IPO常态化发行建立了明确预期。
证监会有关部门负责人透露，注册制改革试点期形成的这一协调机制，仍将在全面注册制下有效发挥作用，推动改革始终会考虑市情实际、考虑市场运行稳定。交易所方面也表示，将稳慎推进全面注册制改革，按照“三稳三进”总要求，充分考虑投资者和上市公司结构，尊重市场规律。
业内人士认为，现有运行有效的机制下，全面注册制不会带来“大扩容”、“大放水”，新股发行将保持平稳、保持常态化。同时，改革完善了新股定价机制，优化调整了配售机制，更有利于投融双方充分博弈，更有利于新股上市后股价稳定，这本身也将优化市场生态，促进市场机制本身对新股发行的节奏和力度作出调节。
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来源：证券日报
本报记者 吴 珊
见习记者 方凌晨
2月7日，天风证券发布公告称，日前恒泰证券收到证监会批复，核准北京华融综合投资有限公司成为恒泰证券主要股东，核准北京金融街投资集团成为恒泰证券、恒泰长财证券、新华基金实际控制人。
去年以来，已有多家中小券商进行股权变更，受让方多为国资。
恒泰证券“易主”
2022年9月30日，天风证券与北京华融签订股份转让协议，协议约定向北京华融转让所持有的恒泰证券2.49亿股股份（占恒泰证券总股份的9.5754%），转让价格约为每股7.22元，此次交易合计18亿元。
公告显示，此次股权转让之前，天风证券持有恒泰证券26.49%股权，北京金融街集团及其控股子公司合计持股比例为20.42%。该转让完成后，北京金融街集团及其控股子公司将取代天风证券成为恒泰证券第一大股东。天风证券表示，此次股份转让是根据公司实际情况，为盘活公司资产，合理配置资源，提高资金使用效率。
企查查信息显示，北京华融为北京金融街投资集团的全资子公司，而北京市西城区国资委为北京金融街集团实际控制人。
此前，天风证券曾拟收购北京庆云洲际科技有限公司等9家交易对手方持有的29.99%恒泰证券股权，不过截至2022年9月30日天风证券公告披露日，累计办理完成过户手续的股份仅为26.49%，剩余3.5%股权存在限制转让措施未完成过户，且未支付相关股权受让价款，天风证券决定终止剩余3.5%恒泰证券股权的收购。
《证券日报》记者从知情人士处获悉，天风证券转让恒泰证券股权或出于战略发展规划考虑，此前两家券商在业务整合方面或存在一定重叠性，在并购过程中或改变了最初的战略布局。同时，此次恒泰证券引入北京金融街集团作为控股股东，将对未来发展起到很大积极作用，但目前恒泰证券内部仍存在很多需要改善的地方。
中小券商积极引入国资
券商股权变更案例屡见不鲜。自2022年以来，已有九州证券、天风证券、方正证券、瑞信证券等十多家券商出现股权变更情况，而这些中小券商股权受让方多为国资。
2022年12月28日，天风证券公告称，收到证监会批复，核准湖北宏泰集团有限公司（该公司为湖北省财政厅100%控股）成为公司控股股东，至此，湖北省财政厅同步成为天风证券实际控制人。2022年12月14日，九鼎集团就关于出售九州证券72.5%股权得到证监会批复发布公告，证监会核准武汉金融控股集团有限公司（该公司为武汉国资委100%控股）成为九州证券实际控制人。
西南证券首席投资顾问张刚对《证券日报》记者表示，证券行业发展呈现市场集中度越来越高的特征，中小券商面临的竞争压力颇大，部分股东选择退出是主因。随着网络科技的应用，地域、营业部规模等传统优势逐步弱化，证券行业的竞争聚焦在信息技术应用、新的经营模式和战略、人才的选拔和培养等方面，同时，大型券商也面临越来越激烈的竞争。
“在中小券商股权转让过程中，国资往往具备较强的资金实力而成为主要的受让对象。”张刚进一步说明。
IPG中国区首席经济学家柏文喜则对记者表示，“除了可能涉及经济纠纷的被动股权变更外，中小券商股权变更主要是为了优化股东结构，寻求更具实力和能持续支持公司发展的新股东进入。而中小券商在股权变更中纷纷引入国资，这一方面是为了获得更好的资源注入以支持自身发展；另一方面也是希望能够借助国资股东的信用背书来提升自身的市场形象与影响力。”
对中小券商的发展，受访专家从数字化和差异化发展两方面给出了建议：首先，中小券商可以学习互联网券商，利用信息技术向网络经营模式转变；此外，中小券商在发展中需要寻求在细分领域或专业领域的特有优势并着力壮大，以差异化和比较优势来提升竞争力。
重点抗疫药产能达去年同期3倍以上自新冠病毒感染疫情防控政策优化以来，多地已度过感染高峰，近期虽然疫情趋于平缓，涉疫药品仍处于重点保供状态。2月6日，记者走进位于顺义区的国药集团工业有限公司，车间里多条生产线开足马力，复方甘草片、博那痛、安度芬、可普芬、洛芬待因片等镇咳祛痰、退热止痛药品产能达到了去年同期的3倍以上。
今年，国药集团工业有限公司提前三天结束了春节假期，“正月初四一线生产部门全员复工，加班加点生产。”国药集团工业有限公司党委书记、总经理刘统斌介绍，尤其是镇咳祛痰类的复方甘草片，目前仍处于供不应求的状态。
关注1
复方甘草片日产量约12万瓶
复方甘草片、洛芬待因片、氨酚待因片等药品是当前市场需求量较大的几款镇咳祛痰、退热止痛药品，也是国药工业的当家产品。
药品生产包括制粒、干燥、总混、压片、包衣、检验包装等多个工序，不同的工序对环境的洁净等级要求不同，非工作人员只能进入最后一道工序的包装车间。在进入包装车间前，记者换上工作服，套上发套和鞋套。走进包装车间，隆隆的机器轰鸣声传来，三条生产线正满负荷运行，经过铝塑后的药片通过联动车间的传送带出来，到达工人的手中是已经装盒的产品。
“这个车间三条生产线生产的药品有退热止痛的洛芬待因片，还有两种是高血压用药，硝苯地平缓释片和吲达帕胺片，都是群众需求量大的药品。”车间主任段大为告诉记者，复方甘草片在另一个车间生产。
去年底，市场上需求量大的药品主要涉及退热、止痛药品，如布洛芬片、洛芬待因片、氨酚待因片等；疫情高峰期过后，大量的“阳康”人群出现了持续咳嗽的症状，镇咳祛痰类的复方甘草片需求量大增。
通过传送带进入复方甘草片包装车间的药品，是经过配料、压片后装瓶的产品，正排着队等待贴标签。刘统斌介绍，目前复方甘草片还不能够完全满足市场的需求，“我们正在加班加点，全力以赴保障市场供应。现在复方甘草片的产能已经提高到正常的3倍，日产量大约在12万瓶。”
关注2
春节期间一线生产员工提前3天返岗
去年12月9日，国药集团工业有限公司纳入北京抗疫药品重点保供单位，公司第一时间就成立了保供工作领导小组。全厂紧急动员，成立保供专班，实行24小时倒班制度，全力确保抗疫所需药品生产、质检、储运、售后等各个环节运转顺畅，保障药品供应充足。
“往年春节我们都是正月初七开工，今年由于公司多个产品的需求量还是比较大，要满足北京以及全国其他市场的用药需求，正月初三，我们公司顺义、廊坊两个基地的部分干部职工提前结束休假，返回工作岗位。”刘统斌说，正月初四，公司一线职工的到岗率已经达到90%。目前，两个基地均处于全员满岗生产状态。公司各生产车间以及辅助车间已开足马力，满负荷运转。“1月份，我们公司镇咳药，复方甘草片，镇痛药博那痛、安度芬、可普芬的产量较去年同期增长了3倍以上，重点产品的销量较去年同期均大幅增长，实现首月‘开门红’。”
刘统斌介绍，春节放假前，公司党委和班子对节后复工复产工作提前进行了筹备，把工作任务细化到每一个岗位、每一位人员，并对可能出现的不利影响制定了相应的预案。例如，生产部门除了按照全员到岗制定了生产计划和人员安排，还做了关键岗位到岗不足情况下的应急预案。储运部门除了提前备足原辅材料，还对麻醉药生产所需的关键物料提前启动了战略采购等。
“国药集团200多家生产企业都在24小时连续作战，生产头孢、布洛芬、对乙酰氨基酚片等，产量达到平时的3倍以上。中成药的大品种如化湿败毒颗粒、急支糖浆等，产能达到了平时的4倍。”中国医药集团有限公司党委书记、董事长刘敬桢近日公开表示，自去年12月份以来，国药集团累计生产退热、止咳、抗生素、抗病毒等四类重点药品近3亿件，各类医用物资、药品达6.9亿件。
关注3
确保生产“零误差”完成抗疫保供工作
制粒生产线中线班长徐玲是顺义本地人，她所从事的工种，是制药的第一道工序，将药品的原辅料投到制粒锅中，制成可以压片的小颗粒。她也是第一拨“阳”了的员工，在去年12月初发烧，回家休息了三四天，正赶上公司被列为北京抗疫药品重点保供单位，刚刚转阴的她立即回到工作岗位，与同事们加班加点生产。
节后公司全力保供，除了正月初四提前返岗，员工的工作节奏也比平日要快很多。徐玲说，以前中午时车间会停机吃饭、午休，现在不停机，大家倒班轮着去吃饭，尽可能提高生产率，同时还要保质保量完成任务，每天上岗前，她都会组织班组开个早会，把当日的工作流程再捋一遍，“做好班前的准备工作，嘱咐大家提高安全意识，集中精力投入生产。”
徐玲说，从去年底到现在，公司全员都在加班加点，大家都想着怎样更好地完成抗疫保供工作。
质量控制部17名员工平均年龄31岁，是一支非常年轻的队伍，但非常能吃苦，在人手紧缺的时候，有的员工发着高烧仍坚守岗位；有的员工一人盯多岗，勇挑重担。他们克服困难，昼夜交替，在一个月的时间里，完成了3倍于平时的检验任务，做到各项工作“零误差”。
声 音
从去年12月到现在，我们一直是全力在保供。和我一样很多同事都感染了新冠病毒，但大家都是身体好转后马上返回工作岗位，因为生产现场需要我们，公司的正常运转需要我们。通过我们的努力，最大限度保障相关防疫药品稳定供应。我感到非常自豪，因为我们为抗疫做出了自己的贡献，也以实际行动践行了国药人的责任与担当。
——国药集团工业有限公司制粒生产线中线班长徐玲
■ 手记
加足马力给市民制造“定心丸”
自去年12月以来，随着各地各企业加足马力扩产能，退烧镇痛药物供应紧张的情况已经得到极大缓解。目前，多地已度过新冠病毒感染高峰。中国疾控中心1月25日发表的周报显示：“今年春节假期，疫情未出现明显反弹，在整个流行过程中，未发现新的变异株，我国本轮疫情已近尾声。”
随着新型冠状病毒感染调整为“乙类乙管”，强化服务和保障成为实施重点。阳过阳康后，有不少人还存在很多不适症状，如持续咳嗽、身体乏力等，对各类对症药品的需求量仍然很大，比如国药工业当家产品的复方甘草片，产能激发至3倍，目前仍然满足不了全国市场的需求；最近一段时期占据生产线的主要产品，是百姓日常需求量大的降血压药。
小药片体现“大民生”，作为医药“国家队”的国药集团，200多家生产企业加足马力扩产能，针对不同阶段的刚需产品，跑出了药品供应的“加速度”，也是给市民的一颗“定心丸”。
新京报记者 陈琳
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。