工银瑞信揽获天相投顾两项5A评级 综合投资实力持续受认可
近日,天相投顾基金评价中心公布2022年四季度最新评级结果。凭借领先的综合投研管理实力,工银瑞信一举揽获基金管理人“三年期综合5A评级”和“主动股混三年期5A评级”,且得分均排名前十。值得一提的是,这已是工银瑞信连续三个季度获得以上殊荣,充分彰显了权威评级机构对工银瑞信基金公司主动投资管理能力的高度认可。
同时,在同步发布的天相投顾基金产品评级中,工银瑞信有26只产品获得5A评级,涵盖主动权益、债券、指数型等多种产品类型,11只产品同时获得三年期、五年期双5A评级,凸显公司综合领先的长跑实力。其中,公司在积极投资股票基金方面实力领先,旗下包括工银战略转型主题股票A、工银美丽城镇主题股票A、工银新金融股票A、工银生态环境行业股票A、工银物流产业股票A等5只产品同时上榜三年期、五年期5A评级,在同类产品中占比超1/4,是同时获得三年期、五年期“双5A”产品最多的基金公司。
此外,在偏股混合基金中,工银瑞信有5只产品获得5A评级,其中工银信息产业混合A、工银中小盘成长混合同时获得三年期、五年期5A评级。在灵活配置混合基金中,工银新趋势灵活配置混合A、工银新趋势灵活配置混合C、工银优质精选混合亦同时获得了三年期、五年期5A评级。债券产品方面,纯债债券基金中,工银14天理财债券B获得十年期5A评级,成为该类别中仅有的4只十年期5A基金之一。混债债券基金中,工银双利债券A、B双双上榜十年期、五年期5A榜单,工银四季收益债券(LOF)A亦同时获得三年期、五年期双5A评级。
据悉,天相投顾是由中国证券业协会基金评价业务专家评估工作组评估,并向中国证监会备案确立的10家评级评价机构之一,其评级结果具有较强的科学性和权威性。其中,天相基金管理人评级是基于基金管理公司基本实力、投资管理能力、公司稳定性三大方面的分析,具体指标包括:资产管理规模、资产管理经验、管理基金数量、产品线完善程度、积极投资股票基金和债券基金的绝对收益和风险调整后收益、基金公司的股权结构变动、高级管理人员变动、基金经理变动和基金公司合规情况等。天相投顾基金评价中心每季度公布基金管理人综合评级、主动股混评级、主动债券评级等三方面的评级结果,根据基金公司得分可以分为AAAAA至A五个等级。
作为国内首家银行系基金公司,工银瑞信成立近18年来,始终坚持投资者利益至上,始终坚持把投研能力的提升作为安身立命的根本,始终坚持把“资产管理就是风险管理”的理念植入投资决策流程和文化基因中,致力于持续提升创造长期可持续投资回报的能力,服务好广大人民财富保值增值需求,已成为业内综合实力领先的平台型基金管理公司。公司依托平台化、一体化投研优势及实力全面的投研团队,持续取得亮眼业绩。海通证券数据显示,截至2022年末,工银瑞信成为业内唯一一家同时上榜近五年权益类和固收类绝对收益业绩榜大型基金公司前三的公司。2022年,工银瑞信获得了中国证券报“金牛基金公司奖”、证券时报“2021十大明星基金公司”、上海证券报“金基金TOP公司奖”等重量级大奖,实现了中国基金业三大权威奖项“大满贯”,充分彰显出公司全面领先的综合实力。
春节消费为中国经济复苏开好头随着疫情防控政策的调整,这个春节作为2023年第一个重要的节日假期,得以集中释放了人们已积蓄三年的消费意愿。根据央视网报道,2023年春节假期,无论是餐饮、旅游还是文化娱乐等方面的需求不断释放,消费市场繁荣兴旺;线下实体消费也全面复苏,消费实现了翻倍增长。今年的春节消费显示出强劲的经济复苏动能,充分展现了我国的经济韧性,为我国经济复苏开了一个好头。
从数据上看,今年春节消费整体情况表现优秀,已恢复甚至超过去年同期水平。今年春节假期,全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%,商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%。餐饮市场回暖,除夕至正月初六(1月21日-27日)受访餐饮企业营业收入与2022年春节相比上涨24.7%,客流量上涨26%;旅游出行增长明显,今年春节假期全国国内旅游出游约3.08亿人次,较去年相比增长23.1%,国内旅游收入实现3758.43亿元,较去年相比增长30%,旅游饭店、经济型连锁酒店、民宿销售收入同比分别增长16.4%、30.6%、74.2%。“春节档”电影线下消费再现火爆场面,2023年春节档(1月21日-27日)观影总人次为1.29亿,总场次为265.37万,粗报票房为67.34亿,成为影史“春节档”票房第二位。其中,《满江红》、《流浪地球2》分别以25.9亿元和21.6亿元的累计票房位列档期前两名。
从增长动因上看,主要分为以下四个原因:一,疫情防控政策调整,市场信心恢复。新冠疫情爆发以来疫情不断反复,我国各地屡有封控的局面,中小微企业与个体经营户面临着前所未有的经营压力。此外,疫情期间不时出现的“层层加码”与“一刀切”阻碍了市场经济配置作用,市场信心受损。随着疫情防控全面放开,市场信心逐步恢复,春节线上线下需求同步提振。二,民众压抑已久的消费欲望释放,春节假期消费热情增长。疫情期间群众流动风险大,消费意愿与场景受限,再加近几年房地产下行、全球经济萧条等因素影响,我国居民对未来收入预期的不确定性增加,居民储蓄率居高不下,消费欲望受到抑制。然而,2023年作为疫情三年来首个不再倡导“就地过年”的春节,消费者情绪乐观,消费市场迅速回暖。三,数字经济发展,实体经济数字化转型加速。数字经济已经成为我国乃至全球创新的新出发点和经济的新增长点,2023年将迎来实体经济与数字经济交融发展的新浪潮,实体企业的数字化改造提升也大有可为。在春节期间,数实融合在多方面助力消费市场的蓬勃发展。例如,《流浪地球2》首次将中国科幻电影带入数字工业领域,吸引大量观众;抖音的“2023年文创年货节”更是吸引了超过2.5亿次的曝光量,促进消费稳定发展。四,餐饮、旅游、文娱等领域营商环境向好。餐饮业迎来“开门红”,我国消费者热情释放,亲朋聚餐、年夜饭等提升各地餐厅的“烟火气”;旅游服务业增长势头强劲,超过5省的旅游收入已超过2019年同期;“春节档”电影,如《满江红》、《流浪地球2》等影片广受好评,口碑、票房双叫座,往年春节饱受非议的票价上涨现象在今年得到一定程度遏制,从52.7元/张小幅下降到52.4元/张,且伴随影片时长增加,被许多业内人士称为“加量不加价”。
今年春节的消费数据一定程度上预示了中国经济发展的未来走向:从近期来看,春节消费数据充分显示中国经济具有韧性。在全球层面,虽然疫情三年影响了我国的经济发展,但我国GDP增速仍高于全球平均水平。在国内层面,春节消费数据体现了我国强劲的消费势头, 14多亿人口的超大国内市场也具有巨大的消费潜力和恢复力,充分展示经济复苏趋势。同时,春节消费数据表明我国市场信心的恢复,生活逐渐步入正轨。2023年,我国预测GDP同比增速将达到5%甚至可能更高。北京市政府指出今年地区GDP需增长4.5%,上海则确定2023年GDP增长预期为5.5%。各地对经济提振的要求反映了对市场的信心。若今年没有“黑天鹅事件”的出现,我国能利用好投资、出口、消费的“三驾马车”,实现中国实体经济整体好转。从长期来看,我们认为,发展中国经济,推动内需仍尤为重要。春节期间我国消费的短暂回暖并不能完整体现内需的恢复,推动内需仍需要依靠改善收入分配,改善总体的消费格局,增加中低收入群体收入,扩大总体消费需求。此外,政府需要优化营商环境、推进国企改革,向人民提供更好的公共服务,让群众敢于消费、乐于消费。同时,中国经济复苏的重点在于我国产业结构的进一步转型升级,需要依托产业数字化推动高质量发展,从生产维度促进资源整合、优化投融资结构。
目前国内疫情已经渡过第一轮感染高峰,但根据中疾控发布的全国新冠疫情情况,第二轮感染高峰可能会在3月-5月到来。我国需要谨防疫情感染第二轮高峰及新毒株的出现可能引起的对生活生产的进一步影响。近年来国内国际“黑天鹅事件”频发,如新冠疫情反复、俄乌冲突等,对全球经济造成了严重的负面影响,需要我们树立足够的风险意识以应对未来可能出现的“黑天鹅事件”。春节作为重大节日假期驱动消费“走俏”,为国内经济复苏开了一个好头,但对促进消费全年高水平、高质量增长影响小。因此,我国在进一步促进消费发展战略上可以积极乐观,在对今年市场预期上扬及生活秩序恢复保持信心的同时,在战术上仍需要小心谨慎。
穗绿十字更新招股书,销售费用遭问询,2022年上半年业绩下滑近日,广州绿十字制药股份有限公司(简称:穗绿十字)向深交所更新披露了招股说明书(申报稿),拟登陆创业板,中金公司为其保荐机构。
本次冲刺IPO,穗绿十字拟募资10亿元,其中5.80亿元用于“生产基地建设项目(一期)”、1.5亿元用于“绿十字药物研发项目”、2.7亿元用于“补充流动资金”。
公司成立于1991年,前身由侨光制药、日本绿十字和盛宜贸易共同出资组建。
截至最新招股书签署日,公司无控股股东,实际控制人为梁峰,其直接持有公司12.70%股份,并通过其一致行动人帅广医药和普越贸易间接控制公司28.33%股份,通过担任恒世元生投资和昆荣九合投资的普通合伙人及执行事务合伙人间接控制公司6.63%股份,合计控制公司47.67%股份。
此外,直接持有公司5%以上股份的股东包括帅广医药、CareCapital Biopharma(松柏生物医药)、李玲、拾玉投资和张克军,分别持股24.83%、19.42%、14.04%、10.53%、5.90%。
穗绿十字是一家综合型制药企业,主要从事高端肠外营养制剂及多品类化学药品的研发、生产及销售,主要产品为复方氨基酸注射液(18AA-Ⅶ、18AA-Ⅸ、17AA-Ⅲ)、地塞米松棕榈酸酯注射液、左氧氟沙星氯化钠注射液等,应用于创伤应激状态下氨基酸补充、肾功能不全治疗、肝功能不全治疗、类风湿关节炎治疗、抗感染等。
公司的主要产品中,绿支安、普舒清、普达深为原研地产化产品,多力生为进口销售的原研药品,普立诃为仿制药。
此外,公司还有6个产品通过/视同通过一致性评价,持有26个化学药品批文,主要在研项目50余个。
经营成果方面,2019年至2022年1-6月各报告期,穗绿十字的营业收入分别为2.74亿元、5.48亿元、7.88亿元和3.03亿元,相对应的归母净利润分别为1019.06万元、7390.03万元、1.04亿元和3472.56万元,业绩存在较大波动。
分产品来看,报告期内,公司的复方氨基酸注射液产品(肠外营养制剂)收入占比由2019年的93.22%降至2022年上半年的55.41%;而多力生产品(地塞米松棕榈酸酯注射液)收入占比由6.78%上升至20.10%;2021年以来,集采产品普立诃(左氧氟沙星氯化钠注射液)成为公司新的业绩增长点,2022年上半年占比为24.14%,成为公司第一大产品。
由于2019年、2020年公司多款产品被国家药监局确定为参比制剂,公司于报告期内的前三年营收、归母净利润年复合增速分别为69.99%、219.94%。
不过,2022年上半年经营业绩存在一定幅度的下滑。究其缘由,一方面是受疫情影响,另一方面是公司普舒清和普达深产品在原地方医保地区将不再享受医保支付政策,进而对相应地区的销售收入产生了负面影响。
报告期内,公司主营业务毛利率分别为76.93%、83.21%、83.04%和80.56%,高于可比上市公司的平均毛利率水平。
穗绿十字表示,由于公司主要产品普舒清、普达深和多力生具有一定的竞争优势,国内已取得产品批准文号的公司较少,因此毛利率相对较高。其中,普舒清、普达深的毛利率超过90%,绿支安的毛利率超过55%。
值得注意的是,公司存在应收账款回收风险。报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为8090.42万元、1.49亿元、2.27亿元和1.82亿元,占当期流动资产的比例分别为33.17%、38.87%、52.20%和40.43%,如此来看,公司回款滞缓,可能存在应收账款无法回收的风险。
2.销售费用占比高
报告期内,穗绿十字主要采用经销模式进行销售,委托推广服务商组织安排市场调研、学术推广等活动,以达到产品推广目的。
报告期各期,公司销售费用占当期营业收入的比例分别为49.73%、49.27%、51.72%和45.07%,销售费用率远高于同行业可比公司。若公司产品推广目标不能有效达成,过高的销售费用将对公司的盈利水平和未来发展产生不利影响。
其中,报告期内销售费用中的市场推广费分别为1.16亿元、2.52亿元、3.83亿元和1.21亿元,主要包括推广会议、新媒体推广和市场调研。
此外,公司前十大推广服务商的合计市场推广费金额分别为4143.60万元、 5638.46万元、9872.73万元和6009.56万元,占当期市场推广费比例分别为35.60%、22.42%、25.75%和 49.53%,占比较高。
深交所曾对公司相关费用水平高于同行等问题作出问询,公司表示,各项销售费用均具有合理性。
来源:深交所官网
众所周知,创新药行业竞争愈发激烈,就拿公司的复方氨基酸注射液产品来说,目前市面上已有海思科持有复方氨基酸注射液(18AA-Ⅶ)和复方氨基酸注射液(18AA-Ⅸ)的国内生产批文,安徽富邦药业有限公司持有复方氨基酸注射液(18AA-Ⅶ)的国内生产批文,竞争压力较大。
未来随着国内医药行业的持续发展及一致性评价工作的深入推进,公司产品的仿制药或其他竞品可能逐渐增多,在大力投入销售推广的同时,公司也应该持续推动现有产品的升级、丰自身产品管线,否则将面临一定的市场竞争风险。
事实上,公司的研发投入仍需加强。报告期内,公司研发费用分别为3154.85万元、5086.15万元、7887.54万元和4209.33万元,占各期营业收入的比例分别为11.52%、9.28%、10.00%和13.88%,研发费用率高于可比公司均值,低于海思科。
3.结语
总的来说,随着新产品的推出,穗绿十字未来的业绩有所保障,不过公司所处制药行业,仍需关注两票制、仿制药一致性评价、集采等政策对公司经营活动的影响,同时新药研发具有一定风险,公司仍需加强研发工作。
明辉国际(03828)发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩,收入约8.91亿港元,同比增长49%;公司拥有人应占溢利约2810万港元,而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元;每股盈利3.9港仙;拟派中期息每股1港仙。据悉,集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施(包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售),毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。