（原标题：两融余额重返“牛市初期”(图)）

商报消息5月6日以来，两融余额再度步入漫漫“降途”，从8700亿元一路滑落，5月17日跌破8300亿元后，两融余额出现企稳态势，融资净买入和融资净偿还交替出现，连续4个交易日在8200点上方窄幅震荡。至5月23日，融资小幅净买入0.11亿元，两融余额也随之小幅上升至8268.31亿元，行业融资净买入面积也明显增加。两融余额近期处于低位运行状态，上周五更是以8267.98亿元，创下2014年11月28日以来的新低，对应的恰恰是牛市起点时，上证综指2600余点位置。

不过从行业来看，融资大面积净偿还的状况出现了明显的好转。5月23日共有13个申万一级行业板块获得融资净买入，其中电子、有色金属和银行板块的净买入额在1亿元以上，分别达3.23亿元、2.89亿元和1.58亿元，化工、采掘、食品饮料和轻工制造的净买入额也都超过了5000万元。与此同时，计算机、非银金融和机械设备的净偿还额超过1亿元，分别为2.32亿元、1.92亿元和1.06亿元，通信、建筑装饰、建筑材料、交通运输、商业贸易和家用电器板块的净偿还额也在5000万元以上。

从个股方面来看，有近四成的标的股较2014年11月28日融资余额出现下降，并以低估值大盘股为主。这正是近期以来，大盘低迷但局部热点活跃的一个缩影。

以2014年11月28日为基期，则两融标的股中有339只股票的融资余额已跌破基期，在全部874只标的股中占比38.78%。浦发银行、哈药股份、盐田港、晋西车轴和招商银行的融资余额降幅都超过了65%，另有成飞集成、卫星石化、浙江东方、航天机电、广汇能源等32只两融标的股的融资余额降幅在50%以上。

有降就有升，相对于基期的融资余额来看，赣锋锂业、金地集团、多氟多、山东黄金、物产中大和掌趣科技的融资余额都在7倍以上，另有119只标的股的融资余额实现翻倍。 王威