一年一度的春耕行情似乎在萌动。2月21日，两市两融余额突破9000亿元这一整数大关，创下1个月以来的新高！

与此同时，2016年12月以来，共计81只股票标的发生调入调出变动，其中调出标的物仅3只，而调入标的物多达78只。

市场暖风微吹的同时，经历股灾和熔断的券商也再度绷紧风险神经。这不，华泰证券今日（2月22日）发布公告称，3月1日起将追保维持担保比例由135%调整为140%。

市场回暖两融再上9000亿

最新两融数据显示，2月21日两市融资融券余额达到9007.85亿元。而最近的一次两融余额达到9000亿还是2017年1月17日，时间刚好间隔了一个多月。

与两融余额重上9000亿元相呼应的是，券商近期以来也纷纷对两融标的物进行调整。一个值得关注的点是，调入标的数量远超调出的标的数量，这也被视为近期市场情绪向好的关键指标。

券商中国记者统计发现，2016年12月以来，共计81只股票标的发生调入调出变动。而调入调出标的数量相差巨大，其中调出标的物仅3只，而调入标的物多达78只。

在两融交易中，融资也一直占据主流位置。标的物的扩容，总体上不断为市场注入增量资金，因而也被视为市场利好。

随意浏览券商官网可以发现，券商频频发布关于两融业务的调整公告。

以长江证券为例，该公司2月21日及22日连续两天发布公告，调整两融标的的折算率及保证金比率等。

作为影响A股的一大因素，融资融券一直备受关注。依据监管层的要求以及市场估值的变化，券商也相应调整担保比例、折算率和标的证券等。

一般而言，券商上调两融担保比例意在控制业务风险。而标的证券的调入往往意味着看多后市，与之相反的情况是调出标的。

接受券商中国记者采访的数位业内人士认为，券商此时上调追保维持担保比例主要是为了严控两融业务的风险，但并不意味着看空后市。

华泰率先调高担保比例

不过，就在今日，有投资者收到华泰证券上调两融担保比例的通知，大致内容如下：

尊敬的投资者：您好！我公司自2017年3月1日起将融资融券业务追保维持担保比例由135%调整为140%，即当您的信用账户触发追保后，补交担保物或自行平仓后的维持担保比例不得低于140%。否则，我公司将按照合同约定采取强制平仓等违约处置措施。

通俗地讲，维持担保比例=(自有资产+借来的资产)/借来的资产；或总资产/负债总额。

记者注意到，目前如华泰证券这般近期发布公告将上调两融追保维持担保比例的券商并不多，但140%的追保维持担保比例无疑属于较高水平。

简单举例而言，银河证券、方正证券、东方财富证券等多家券商目前的追保维持担保比例均为130%。

▲银河证券

▲方正证券

▲东方财富证券

但也有业内人士表示，如果指数持续上行，未来更多券商调整两融担保比例也在意料之中。

据悉，融资融券业务风险主要体现在两方面，一是两融市场上多次出现投资者集中融资买入某只股票的现象，甚至部分投资者融资担保账户中的担保品和融资买入的股票同属一只，一旦该股票出现超预期下挫，投资者往往会集中杀跌，对130%的最低担保比例构成挑战；此外如果出现多家券商的信用账户集中于某只股票上，并且持有量较大，一旦投资者担保比例大面积低于130%，券商之间可能会出现互相挤兑式地为客户平仓，此等风险不容小视。

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