定增股上市流通在先，高送转预告尾随而至——北信源和它的定增参与者们，把A股的规则把玩于手，不仅引起了投资者和交易所的关注，更使市场注意到了无限售期定增这一此前并不为人重视的“细小领域”。

主要内容：

如何从定增这个土豪游戏中分一杯羹？

无限售期定增是咋回事？

如何玩转这个玩法？

哪些个股有机会？

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定增是土豪玩的游戏？

上市公司上市，是为了融资。IPO以后还需要钱就做再融资，它包括非公开发行增发，俗称定向增发、定增，和公开增发（又叫配股）两种方式。两者的区别在于，配股是新老股东人人有份；定增只发给大投资人，比如企业、公募私募基金、保险公司等，公司大股东、高管一般也有机会。

把小散排除在外是有原因的。首先是对资金量的要求很大。定增几十亿是家常便饭。而法律规定参与定增的投资者数量不能超过10个，平均每个至少也得投资上亿资金。另外，定增一般情况下是有锁定期的，参与之后不是你想卖就能卖。法律规定了定增股票的锁定期为12个月，控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。

虽然能打折买股票，但是要锁定一年或三年，这个便宜不好占。不过小散可以在定增概念股里找到一些投资机会。

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无限售期定增是咋回事？

在大家印象中，定增通常会比二级市场的股价打个折，然后锁定个一年或三年。但是也有特例，就是创业板的无限售期定增。

这个只在创业板有效，只要发行价不低于发行前一个交易日均价，也就是说比市价还高发行了，没有折扣的，就不用锁定。比如你10块钱定增，但是等定增发行前一天股价是9块9，就没有限售期了，随便卖。

这个规定是2014年出来的，当时的背景是，主板的定增都是有一年或三年的锁定期，发行价较股价有折价，里面或许藏有什么猫腻。按市价发行可以更公开、透明，于是在创业板开了这么个“创新”的口子。虽然无限售期流动性更好，但没有折价安全垫，很多机构可能也不太愿意参与。因而呢，虽然创业板开了个创新的口子，但实际走这种模式定增的公司并不多。

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小散参与定增的正确姿势

市面上参与定增概念股，主要就是盯紧价格倒挂或破发时，可能存在的抄底机会。

一是倒挂。是指定增正式实施——也就是股票发出去，公司收到真金白银前，股价低于定增底价。在这种情况下，在二级市场上买股票比参与定增还便宜，傻子才会参与定增，公司为了把股票顺利发行出去，自然有提拉股价的动力。

二是破发。是说定增实施后，价格低于定增价，参与定增的土豪们都被套了。这可大大的不妙，上市公司以后再想融资就难了；如果大股东、高管也参与了，更是亏谁都不能亏自己啊，所以，大家齐心协力，有让股价上涨的动力。尤其是解禁前一两个月还没回到这价格，机会更大。

当然，反过来说，如果定增股很快要解禁了，但是股价远高于定增价格，土豪们赚够了钱急着套现，解禁期前后的短期股价风险比较大。

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无限售期定增可以套利吗？

无限售定增，参与的土豪们确实是在玩套利，小散有没有套利机会要看你的本事。

上市公司一般也不会让参与融资的土豪亏钱，不然以后还怎么愉快地“玩耍”，难免有些勾兑的情况出现。比如，在定增前压制股价，让土豪们买的便宜点；定增后各种“利好”出来，股价上涨，土豪们套现方便、赚的也多。不明真相的群众却只能“接盘”买单。

当然我们要做聪明的投资者、看透真相的群众，不仅不接盘还要从中去赚钱。主要参与方法就是：

如果发行尚未结束，定增股还没上市的时候，股价还低于定增价，可以视为一个短期套利机会，潜伏进去，等定增股一上市，立马巧遇“利好”股价大涨，赚点就跑，期待值别太高 。因为参与这个无限售期定增游戏的土豪们也只是短炒的。

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赚钱机会你不得不看

2016 年以来已经有超过 20 家公司采用市价不锁定方式进行定增，占到创业板全部实施定增公司数量的 10%以上。这一定增方式有望成为创业板未来一大趋势，并对上市公司、定增参与者、二级市场投资者的行为产生一定影响。

作为第一批“吃螃蟹”的创业板公司，定增后超额收益显著。从数据可以看出：今年这20多家公司，定增完成后一个月内和三个月内，几乎所有公司均在定增后创出新高，即最高价较定增价均有正收益。

此外，上市公司完成无限售定增后，短期迎来利好的可能性大于其他公司。参与融资的土豪们牺牲折价按照市价认购上市公司定增，上市公司也更可能在短期内释放一定利好。

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怎么选无限售期定增股

要想在无限售期定增股中分一杯羹，又不踩到雷，建议三个技巧：

首先，进行组合投资，分散个股风险以获得稳定收益；大多数公司在完成定增后有不同程度上涨，但仍有两成左右的公司出现下跌，万一你踩上了怎么办。

其次，投资的时间维度在一到三个月，大多数公司的最高涨幅及区间涨幅都是在一到三个月之间较高。

第三，选择市值较小（100 亿以下）的公司。这个也没太多道理，主要是数据统计的结果。今年这么玩的公司里，七家定增后三个月内录得负收益的公司中，有四家市值在 100 亿以上。

此外，在选择个股时，还可以重点选择增发市值占公司总市值比例适中、定增认购者较为集中的公司。

综上所述，在基于组合推荐的基础上，重点推荐新近完成市价定增、现价在定增价附近或略有浮亏的新开普、晶盛机电、力源信息。

北信源：史上最强割韭菜方法是这么玩的

北信源是无限售期定增+重大利好掩护土豪出货的典型案例。也因为这个案例太突出、太没节操，割韭菜割的太凶猛，引起了投资者质疑和交易所问询，值得拿出来复盘一下。

今年10月底，4家机构合计花12.62亿元参与北信源的定增，认购价与市价相当，所以不限售，11月16号就可以流通了。此后几天，北信源股价走势也十分平稳。但是才过了几天，北信源就宣布2016年度拟实施“10转20股派0.25元（含税）”的高送转预案。高送转“礼包”发布后，北信源股价22日一字涨停，23日收盘大涨6.28%，第二天成交量高达35.5亿元，刷新纪录，完全够定增的这10几亿出货。两天17%的涨幅，暴赚4个亿也绝对对得起土豪们参与这个游戏了。

简单粗暴。套路满满，跟着学学，胆大的可以多个赚钱技巧，胆小的可以敬而远之。

新开普：跌破定增价，应该是个好机会

新开普最近做了无限售期定增，其中有一定的投资机会。

据新开普12月6日公告显示，公司非公开发行股票顺利完成。和君系旗下两家公司合计认购1300万股，定增发行价是25元。这些股份将于12月13日上市，且没有锁定期。不过，新开普股价近期处于徘徊态势，12月6号虽然跌破了25元，但7号很快就收复了失地。25块应该是短期内比较安全的铁底，如果市场给出比较好的套利机会，可以及时抓一下，机会可能稍纵即逝。

顺便说一下和君系，最初只是从事教育为主的和君商学院，现在已经变成了在资本市场攻城略地的知名投资机构，近几年在A股市场非常活跃，入驻多家上市公司，股价大部分表现不错。但这次参与新开普定增，跟和君系此前的模式大为不同，更像是准备短炒套利。

晶盛机电：央企溢价参与定增，跟着他们有肉吃

晶盛机电目前市价低于定增价，有介入价值。

作为光伏单晶上游绝对龙头，受益光伏行业中游巨头持续疯狂扩产，业绩高成长确定性极高。今年业绩预计能够同比翻倍。目前，还有未完成订单10个亿左右，其中相当一部分将于明年确认收入，说明明年业绩也差不了。

公司已于11月上旬完成了13.2 亿定增项目，用于蓝宝石项目，这个项目“钱途”还是不错的。值得注意，参与定增的都是北方工业、广州金控这些央企、国企，按说亏谁也不能亏国家，对吧？但是目前他们都被套了！从11月10号这1亿股定增股份流通以来，基本一直处于13.2元以下，有5、6个点的折价，回到13.2元以上只是时间问题。

大富科技：同一批的土豪参与定增，能复制北信源的走势吗

大富科技以30.63元/股的价格，定增发行1.14亿股，募集资金净额34.5亿元。大富科技和北信源的无限售定增都是浙银、北信丰那几家基金。北信源的套路我们知道了，无限售期定增+重大利好拉升股价+掩护土豪出货。那么推测下来，似乎大富科技可以复制北信源？

但事实上，大富科技的定增股份从10月31日上市交易，出来一个多月时间、20多个交易日了，但是股价却处于没人理没人管的状态，持续低于发行价。那么大富到底是在等什么呢？这种情况下，如果羡慕北信源两天17%的涨幅，胆大的朋友可以试试看。因为北信源割韭菜割的有点狠，被交易所点名了，树大招风，大富科技即使复制北信源的做法，高送转之类的重大利好可能也要等一段时间才敢出。