最近欧美股市出现了大幅度下跌的情况，而我们分析欧美市场的情况，最喜欢参考的就是美股市场的走势，本周美国触发两次熔断，所谓熔断就是当指数下跌到一个数值的时候，股市出现短暂的休市，给予市场的一个冷静思考的时间和给予市场一个短期的缓冲时间，比如美股股指下跌7%触发熔断机制，短暂休息15分钟后再次复牌交易。我国在16年初曾经也引入了熔断机制，但短期给市场带来较大的负面的影响，随后管理层取消了熔断机制。

本周美股触发两次熔断，代表股市短期出现了大幅度的下挫，其他欧洲各国股市也是如此大面积出现大幅度下跌的情况，很多投资者开始思考一个问题，股市如此的暴跌为什么股市不停牌休市，等待市场情绪稳定，或者很多猜测欧美股市下跌跟本次疫情有关，可能疫情只是本次下跌的一个导火索，直接因素还是经济发展和股市本身高估有关，但这点不是我们本次讨论的话题，我们讨论的是如此的大幅度的下跌为什么不停牌或者等疫情好后再复牌，且不是明智之举，这样也能防止股市短期的下跌所带来的各种系统性风险，也有防止投资者出现巨大幅度的亏损，想想还是停牌合理之举，下面我们重点来讨论下为什么股市不能停牌。

股市是经济的反应股市的走势往往是对未来的经济的情况的预期，或者对目前经济情况的真实反应，如果仅仅由于疫情原因导致了股市出现了大幅度下挫的情况而停牌，那股市本身预期经济发展水平就失去效果，如果是真的是本次疫情给经济发展带来巨大的冲击，等待疫情结束后的确给经济发展带来的冲击，但目前要充分反应目前的经济状况，即使停牌后等到更会造成当日的集中性的抛盘，当日的下跌可能一下子把之前的应该下跌的全部跌到位。

本身欧美股市跟我们股市交易机制不一致，我国A股存在涨跌板限制，而欧美股市没有涨跌板限制，当日一次性跌到位属于正常现象。

如果由于停牌后并未阻止下跌，会造成市场很多投资者不满，原本很多投资者想着可以在下跌过程中考虑提前出局卖出，而突然的停牌后想卖也卖不出去，复盘当日一次性下跌造成了巨大的亏损，所以让市场回归交易的本质，及时充分的反应经济状况，让资金的自由交易是最好的，看好的可以继续买入，不看好的可以选择卖出。

限制资金流动欧美股市特别是美股市场，是一个全球资产参与投资的市场，其不仅仅是本土国家投资者资金，一旦限制的资金的短期流动会给社会造成很大影响，主要存在几个方面：

第一，全球资金流入股市，一旦停牌无法交易后，这部分资金无法正常的在全球市场流动，或者这部分资金可以流出股市，去选择对冲产品，又或者可以去选择做空股指来降低自己的亏损，如果你一旦切断不让其流动，会造成这部分资金的强烈不满，以后谁还敢愿意选择把其资金投向该股市场，这也不是一个成熟的资本市场该使用的办法。会造成大量的资金的流出进入其他市场，给金融市场的发展造成严重的冲击。

第二，融资成本，很多资金流入股市加有杠杆，比如的典型的融资买入，还有其他股票的衍生产品，比如股指期货的资金，期权市场的资金，都存在杠杆。如果停止交易后，这部分的融资的所需要的融资成本谁去负责，再说也没人愿意负责，本身投资存在很大的风险，结果还要背负巨大的融资成本压力，不管是谁都不愿意接受市场停牌一个月时间。

第三，资金的时间成本，即使很多投资者参与投资没有动用杠杆，属于自由资金，但这部分资金也存在时间成本，我本身这些资金可以购买一个月的理财产品而获得固定收益，一旦休市停牌一个月后期结果还未测，也会造成给金融市场造成的很大的冲击，这部分资金本身可以多重选择，股市不好我可以选择其他产品的投资，如果实体经济较差后肯定存在复苏的可能性，我可以选择进入实体市场促进实体经济的复苏，而不是被死死锁住股市里面，对市场毫无促进作用。

成熟市场的金融工具较多欧美市场发展时间较多，各种衍生工具较为成熟，很多资金参与市场的并不是仅仅能够在股市上涨或获取收益，比如我们可以跟随市场的趋势做空股指，或者买入看跌期货，又或者可以选择融券卖出等手段，而且这部分衍生工具在欧美成熟市场没有限制。

所以大家一定要理解一个问题就是，不是股市上涨才能够获利，如果熟悉欧美市场投资者肯定会发现一个重大问题，就是这些市场的交易习惯和交易思路跟我国存在很大的差别，因为在中国投资者思想中股市上涨才能赚钱已经形成根深蒂固了，大家只喜欢股市上涨不喜欢股市下跌，存在这点的差别主要还跟我国市场发展历史较短有关。

由于中国股市在90年代初期刚成立，各种交易制度不成熟，目前很多股指期货，期权，融资融资等产品都是近几年草逐步开放，所以很多投资者还没完全适应这些产品的投资，再次本身市场的不成熟，我国对这些产品的使用存在诸多的限制，特别需要50万以上的资金才能够参与，所以很多投资者也无法接触，只能依靠股市的上涨来来获取收益，所以我们普通投资者对于一些欧美发达国家的交易情况不太了解。

金融行业的证券业经济贡献较大金融行业的证券业务对经济发展过程中起到中流砥柱作用，特别在发达国家占比较大，一旦休市一个月，证券行业该如何正常经营，从业人员的生活谁去保障，必然也会对经济的发展造成巨大的影响，再次美国的财团大多数集中在华尔街，这些人的资产配置等大多数在证券市场，一旦资金短期流通受到阻碍，必然造成这部分人的不满，随着经济的逐步的发展，实体经济和证券金融市场的相关影响的关系越来越大，甚至金融市场的跟我们普通老百姓的生活息息相关，所以证券市场休市一个月对经济影响较大，长时间的休市根本不太现实，金融行业占比具体参考下图数据：

其实在我国15年股市短期大幅度的下挫的时候，很多人甚至一些分析人士认为国家短期可以采取休市的办法来稳定股市的波动，但当时我国并未实行，既然股市不停牌休市，很多上市公司自己向交易所申请停牌，表面自己可能存在重组的预期或者存在重大事项尚未公布的情况，在15年我们见到了千股跌停的市场，也见到千股停牌的现象，随后国家也发布政策，上市公司不能无理由的停牌，国家也担心短期资金的不流通对经济造成较大的影响。

总结：通过以上分析后我们得出，股市出现长时间的休市的这种可能性不会发现，本身股市是经济水平的反应和对将来经济水平发展的预期，再次限制资金的流通会引起各类投资者不满，间接对经济的发展造成较大的影响。

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