新冠肺炎疫情再度蔓延，Omicron变异出现，上周五开始，各国都拉响警报，金融市场一个接一个的“扑街”，从股票到商品，从美股到欧洲市场。

A股似乎是一个美妙的“例外”。周一，画风如此云淡风轻。

今天，虽然全天以跌为主，但幅度有限，2点30分之后一路上攻，给人以美妙的遐想。

A股的高傲可以理解，毕竟中国自疫情出现以来，迅速得到控制，并且此后再也没有全国大范围流行。

但是一河之隔的香港，画风就不怎么美妙了。恒生指数连跌三天，今日收盘已破位，创年内最低价。

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美股，虽然昨天三大指数收盘是继续涨涨涨。

但今日午后，生物医药公司Moderna的CEO称，现有疫苗在应对奥密克戎方面的效果将远不如应对早期新冠毒株。一句话吓崩了市场，各大指数纷纷高台跳水。目前，三大期指全部下跌，标普500期指跌近1个点。

欧洲市场跌得比较多，今天截至目前，欧洲三大股市全部下跌，跌幅超1个点。

这一轮被吓得最惨的是原油。像布伦特，上周五跌11个点，从80以上直接跌到70附近。

美国西得克萨斯原油也是类似的跌法。

别的大宗商品，像伦铜，还比较沉得住气。

黄金也没有大涨，没有遭到资金的疯狂追逐。

因此，总体可以看到，市场对这次Omicron变异，表现得比较淡定。

事实上，这次从Omicron变异出现以来，最令人迷惑的是各方态度之分歧，有的说恐怖、高度警惕、进入“灾难状态”；有的说没事、不要紧、只是“虚惊一场”；还有的翻脸变卦比翻书还快，昨天说不怕，今天慌得一批。

1

翻脸如翻书

表示“不怕”的，主要是华尔街大佬。例如疫情期间一战封神的对冲基金大佬Bill Ackman说过：如果Omicron症状不明显，将利好股市。

同样表示“不怕”的，是南非的许多医疗专家，例如南非政府的新冠大流行顾问、医生Barry Schoub表示，虽然该变种正在快速传播，但并未因此造成住院人数增加。由于迄今为止发生的病例都是轻度或是轻到中度，因此Schnob认为，Omicron变异对全球疫情“这是个好征兆”。。。

南非医学协会主席Angelique Coetzee也同意Schoub的评估，称感染Omicron的患者的症状更加温和，被感染者约半数未接种疫苗，他们大多感到疲倦，但症状轻微，并没有明显的不适。

这话明显有水。有点常识都知道，普通感冒症状，都不仅仅是“感到疲倦”吧。。。

华尔街大佬，语出惊人不稀奇。但作为医学专家，这样说就令人迷惑了。

而国际金融巨头，对这个Omicron变异的态度，普遍是模棱两可。简单概括就是四个字：

嗯，再看看。

例如高盛。

高盛分析师 Daan Syruyven及其团队表示，鉴于Omicron可能出现的特性，对全球经济和市场的影响最有可能出现以下4种情况：

对于近期出现的新冠病毒Omicron变体，高盛经济学家提出了新变体对全球经济增长潜在影响的四种情境，并补充道，由于尚不清楚哪种情景将会出现，现在调整预测还为时尚早。

高盛对Omicron影响的四种情景分析

最后，高盛的结论是：没有结论。

“Omicron可能会产生相当大的增长效应，但其在医疗及经济方面的影响范围仍异常广泛。考虑到这一点以及出现‘虚惊一场’情境的可能性，我们不会对我们的经济增长、通胀和货币政策预测作出与Omicron相关的改变，直到这些情境的可能性变得更加清晰。”

相比于金融机构和“专家”们的乐观或观望态度，此次面对Omicron变异，各国政府都表现得非常谨慎。尤其是与去年2月份疫情刚刚开始在西方各国出现的时候，以川普和鲍里斯为首的一派“神吹”——口罩无用论、集体免疫论等言论，形成了鲜明的对比。

这次，各国政府几乎是第一时间、一致采取行动，切断了与此次Omicron灾情“震中”——南非——的一切联系。如此谨慎为哪般？

2

如临大敌

警惕度最高的是世界卫生组织（WHO）。

11月26日，世卫组织举行紧急会议，将B.1.1.529新冠变异毒株列为最高级别的“需要关注“的变异株，并命名为奥密克戎（Omicron）。昨天（11月29日），世卫组织发再布报告，称“奥密克戎”（Omicron）在全球进一步传播的可能性很高，奥密克戎变异株相关的全球总体风险被评估为“非常高”。

世卫组织（WHO）职责所在，不难理解。

而主要国家对此次Omicron变异普遍比较谨慎。最紧张的是以色列，率先封国。

11月26日，以色列发现首例Omicron感染者和2名疑似病例。一天后，以色列政府把50个非洲中、南部国家纳入“红色”区域，禁止名单内国家旅客入境。11月29日，以色列宣布禁止所有外籍人士入境，为期14天。

美国也比较激进。

拜登在听取美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇关于Omicron的简报后，宣布美国将从11月29日起，对来自南非、博茨瓦纳、津巴布韦、纳米比亚、莱索托、斯威士兰、莫桑比克以及马拉维等非洲南部的8个国家公民实施旅行限制。

部分州更加鸡血。例如纽约，直接官宣进入灾难紧急状态，并持续至明年1月15日。《华盛顿邮报》发布报道称：如临大敌，需要做好最坏的打算！

除此之外，荷兰、日本、澳洲、英国等国家地区也发现了Omicron变异病例的存在，政策即将转严。

为什么各国政府如此谨慎？原因也不难理解。去年为了应对疫情，欧美国家的政府们已经透支了未来很多年的信用。如果这次再使经济受到重创，没有人知道该怎么办。

2020年3月，为了应对突发的疫情，美联储主席鲍威尔宣称，为市场提供“无限度”的流动性支持。于是在短短的三个月内，美联储资产负债表在原先的基础上扩大了一倍。

欧洲在去年夏天，也基本上是火线批准了7500亿欧元的补贴和贷款计划，27个国家从未有过如此高度一致。

但这些钱，不是白来的。所谓MMT（Modern Monetary Theory，现代货币理论），一个重要的基础是货币债务化（以及债务货币化）；但货币可以债务化的前提是，支持货币发行的债券，要有人购买才行。如果考虑将美联储放水和欧盟的补贴与信贷计划全部“债券化”，且不论购买意愿，只考虑购买这笔债务的资金，已经是天文数字了。

所以，这次，西方各国政府都意识到，不能再吊儿郎当玩脱了。对于Omicron变异，宁可信其有，不可信其无。宁可考虑最坏的情形，也不可掉以轻心。

3

后市怎么看？

先给结论：股市不用太担心。

为什么这样讲？

我个人认为，经过了2020年3月那一波恐慌以及随后“深V”反抽——金融市场的玩家已经心照不宣：

所以无论如何都是继续嗨。

这个逻辑，看似无懈可击，但有没有漏洞呢？

有。

漏洞在哪里？

货币太多。

关于货币太多的盛世危言已经存在好几十年了，从千禧年泡沫的时候就有经济学家孜孜不倦地批评央行们的宽松政策。经济学家在声声忠告中白了头，而各国资产价格仍在节节高攀。庆幸美联储曾经有过一个铁腕治理滞胀的主席保罗沃尔克，但终究难以抵抗熵增的自然定律。

两年前，沃尔克老爷子作古。而前几天的美联储换届，市场没有丝毫波澜；大概世人已经认定，不论是谁来都会继续放水。缩表加息？美丽的童话吧。

货币太多有什么危害？

这要谈到货币的传导路径。

货币的流向无非两个，流向实体，流向金融市场。流向实体经济的结果，通胀；流向金融市场的结果，泡沫。

更广义来讲，不论是通胀还是泡沫，都是对穷人进一步剥削。通胀是对所有人财富的洗劫，但对穷人影响更大；泡沫则是令富人的财富迅速膨胀，令穷人难以企及。

这些都是长期的社会问题。在疫情前就存在，疫情使它们加剧。更重要的是，解决这些问题的方法，不在疫情里面，即便将来疫情完事了，这些问题依然没有解决。

还有更大视角下的顽疾：经济滞胀、人口老龄化、气候变暖等等。面对这些，央行的持续放水，仿佛饮鸩止渴。

4

出路

曾经有一个有趣的段子。讲的是美联储主席的身高、他们的发量、与他们任期内美国的联邦基金利率水平。从沃尔克到格林斯潘，从伯南克到耶伦：身高越来越矮、头发越来越多、利率越来越低。

从身高来看，鲍威尔比耶伦高，所以是不是利率也要增加了？这当然是一个美好的期待。由俭入奢易，由奢入俭难。加杠杆的时候，一个没留神，杠杆率就上去了；但去杠杆的时候，没有不斗争流血玩命的。

不光是利率，贫富分化、经济滞胀、人口老龄、气候变暖，这些每一件都是人类未来的大杀器，仿佛末日警钟一样在那里长鸣。但在这之前，人类的主旋律仍然是狂欢。

一切金融市场，本质上都是人在交易。

正如在Omicron的凶残面目真正揭露之前，盲目乐观者在那里聒噪，市场会选择性聆听，假装岁月静好，一路新高。

继续嗨。