不久前，医美服务平台新氧科技发布了一份口碑两极分化的2季度财报。

唱空者认为，监管机构加大力度整治医美乱象、打击违规医美业务的情况下，新氧营销费用高企、业务单一失衡、预订服务下降，股价也遭遇腰斩，新氧的长期成长性让人担忧。

褒扬者认为，新氧2季度总收入达到4.518亿元，创造历史新高。净利润更是达到7370万元，同比增长145.2%。另外新氧2季度在移动端平均月活跃用户数、付费医疗机构数、付费用户数等关键指标上，都实现了30%以上的增长。这些亮眼数据，均凸显了新氧强劲的增长潜力。

相比3000亿级的医美市场，新氧年收入只有十几亿，只是一个小公司，但近期却受到了远超其规模的市场关注和媒体热议。究其原因，一来新氧是行业领先服务平台，同时扮演了媒体的角色，新氧媒体号称单月有10亿+的阅读量，早已经出圈;二来市场监督管理局发布了《医疗美容广告执法指南(征求意见稿)》，意见稿明确指出，严打制造容貌焦虑的行为，并且把医疗美容广告定性为医疗广告，新氧身处漩涡中央，自然引发了比平常更大的关注。

新氧财报发布后，有两位媒体朋友问我怎么看待新氧财报和后续发展。我说在新的监管环境和行业发展形势下，新氧发展运营思路要从“走得更快”转变到“走得更稳”，进而实现“走得更远”。

新氧减少预定服务(佣金)收费，强化信息服务类型收入占比，也从一个侧面反映了，相比“用户下单去做手术”的潜在风险性和争议性，传统的信息服务收入更为安全稳妥。

今天，我就通过问答的形式，把我和朋友们探讨的观点分享出来，供大家参考。

问题一：因为众所周知的原因，医美行业近期总在“瑟瑟发抖”，新氧为什么此时特意强调“非手术订单”?

答：在新的历史时期，合规也是竞争力。新氧强化的“非手术订单”转型，和教育行业的“非学科教育”转型异曲同工，虽然单位用户的贡献必然会降低，但运营体系也将更合规、安全，有助于企业平台长久发展。

虽然我们总说，医美服务平台和医美行业相关企业发展，总体关系是一荣俱荣，一损俱损。不过现在看来，互联网平台触角更广，更有能力根据形势做转型，一大批医疗美容机构倒下，医疗美容服务平台却能获得很好。

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佣金抽成是好生意的时候，就抓好这个机遇。直接的交易抽成风险太大，就转而向风险较小的信息服务供给转型。将来如果形势发生变化，也可以转回来。

“非手术类订单”的口号吻合当下政策监管的方向，释放了新氧积极拥抱变化、拥抱监管的态度，当然也是新氧求生的必然。

　问题二：打击“制造容貌焦虑”正在上升到法规层面，会对新氧有多大影响?

答：过去两年，新氧强化了平台的媒体属性，并且在财报中特别作了体现，作为一家互联网企业，实属罕见(反观新浪这种真正的媒体平台，正在弱化媒体属性，朝着智能信息平台转型)。

新氧提到，截止2季度新氧媒体平台全网单月最高浏览量10.6亿，包括6个微信公众号、10个微博账号、13个视频专栏。

以新氧公众号为代表的新氧媒体矩阵，过去两年确实发布了一些“制造容貌焦虑”的文章，这点无法辩驳，洗不掉，比如这篇《她怎么突然美成这样了?!难怪昆凌这么卑微焦虑...》。好在，新氧的媒体平台和新氧的业务平台属于两个体系，我没有发现新氧把贩卖焦虑的文章和产品链接关联起来，避免了可能的后续麻烦。

即便如此，新氧作为行业领导型平台，自然就承担超越其业务的舆论批评和媒体监督，有些板子无处安放就要打在新氧的身上。这点很好理解，好比蚂蚁金融，作为行业领导者，就要多承担一些批评、多挨一些板子。因此，近期有关部门下发的几条文件和新规，对新氧一定会带来重要影响，这种影响会反馈到用户抉择层面，也会反馈到资本市场波动层面。

问题三：是否看好新氧长期发展，新氧在资本市场表现能重回高峰吗?

答：我看好新氧作为一家企业的长期发展，但我不看好新氧作为一支股票的长期发展。

金星人老成精，这几年通过一系列手段和措施，调整了业务结构，优化了产品序列，拆掉了新氧可能会爆炸的一个个“雷”，大体来说新氧在新的监管环境下能够较为稳妥的发展，大的风险可以规避，后续依然可以保持正向增长，给员工和行业创造价值。

但是，资本市场不仅仅要看企业自身发展和运营情况，更要看“你懂的”，这条无法细讲，懂的人自然懂。这一年来，新氧的收入和股价走出了完全相反的曲线，就是明证。