证券时报记者 知蓝

近日，港股上市的心动公司（02400.HK）公布了上半年财务情况。2021年上半年，公司营业收入13.79亿元，同比减少4.3%；同期利润-3.25亿元，而上年同期为盈利2.07亿元，这是心动公司近几年来首次出现亏损。

半年报转亏

心动公司主要从事游戏开发及运营，公司同时运营有游戏社区TapTap。公司早前曾在新三板挂牌，2019年12月在港股上市，最新市值超过200亿港元。

早在今年8月初，心动公司就已经发出盈利预警称，公司上半年预计将亏损3.2亿元~3.5亿元。亏损主要原因包括研发开支大幅增加，若干成熟期游戏收入减少，毛利率下降以及营销费用增加等。

实际上，自2019年以来，心动公司的增长已明显放缓。2020年，在游戏公司普遍取得高速增长的背景下，心动公司营业收入28.48亿元，与2019年的28.38亿元基本持平。扣除TapTap等板块的收入增长后，公司来自网络游戏的收入实际上减少了7.4%。

作为一家游戏公司，收入下滑的直接原因是游戏产品流水下滑。数据显示，2021年6月30日，心动公司旗下网游平均月活跃用户同比减少48.5%，平均月付费用户同比减少17.4%。

目前，心动公司的游戏收入主要来自5款游戏，公司公布的信息显示，上半年其中3款收入有不同程度的下降。

除游戏外，TapTap是心动公司的另一重要收入来源，心动公司将其视为核心竞争力和业绩驱动力。数据显示，2021年上半年，TapTap的国内版本平均月活跃用户为2870万，同比增长15.6%，游戏下载次数约2.48亿，同比增长12.8%。

相比之下，2020年上半年，TapTap国内版月活跃用户为2480万，同比增长51.9%，2020年全年，TapTap国内版平均月活跃用户同比增长43.7%，今年上半年TapTap国内版用户增速明显放缓。

对于公司收入的变化，心动公司并非没有预料。在2019年、2020年年报发布后，心动公司董事会主席兼CEO黄一孟均发布了致股东的信。黄一孟称，可能无法给出投资者所预期的业绩预测或承诺，但其更看重研发能力、用户规模的提升，而非公司收入和利润的提升。

多家券商研报认为，心动公司目前进入“投入阵痛期”，平台建设及游戏研发持续投入，将导致利润承压。

低龄网游遭大量投诉

今年8月底，国家新闻出版署印发《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，进一步限制未成年人玩网络游戏。该通知发布后，心动公司曾回应称，将根据相关要求，在研发、运营和客服等全环节积极落实，严格执行政策。

不过，记者注意到，心动公司旗下多款低龄化网络游戏，频繁因为未成年人充值问题，遭到用户投诉。其中，《香肠派对》问题最为显著。

心动公司公布的信息显示，《香肠派对》于2018年4月在国内上线，是一款主打休闲轻松的战术竞技游戏，也是公司当前主要的游戏产品之一。心动公司官方公布该游戏的适龄提示为“8+”，这是《网络游戏适龄提示》团体标准中公布的最低年龄标准，表明该游戏适用于年满8周岁及以上的用户。

由于游戏用户相对低龄化，《香肠派对》因为未成年人充值问题，屡被投诉。据记者统计，仅在黑猫投诉平台，近30天对心动公司的投诉就达到276次，公司累计投诉量已达3737次，在游戏公司中排名居前。投诉内容大多指向《香肠派对》的未成年人消费问题。

在2019年递交的上市资料中，心动公司曾坦承，《香肠派对》与公司其他游戏相比，18岁以下的游戏玩家占比较高。这可能是导致《香肠派对》投诉量居高不下的重要原因。

除《香肠派对》外，心动公司在2021年半年报中还提到了另外两款重点游戏。其中，《不休的乌拉拉》是一款主打休闲轻松的放置类游戏，同样适用于年满8周岁以上用户；《仙境传说M》则适用于12岁以上用户，两款游戏的适用年龄也相对偏低。