不同于9月10日几乎满盘飘红的强势，9月13日，A股市场中的券商股表现平平，波澜不惊。

8月以来，券商板块进入上升通道，至目前累计涨幅已超过20%。放眼今年，券商板块跌宕起伏，个股两极分化明显。市场人士众说纷纭，多空不一。

“券商板块行情还能持续吗？”9月9日晚间，广发证券特意就此话题组织投研人士进行了一场分析讨论，结论较为看好。不过与之相对的，近段时间，多家券商遭到股东出售股权，或宣布减持计划，大宗交易平台也现折价抛售。

股东减持暗流涌动

9月7日，国信证券（002736.SZ）同时发布了两则与股东减持有关的公告。一则是股东一汽投资计划在6个月内以集中竞价或大宗交易方式，减持不超过2.67%的公司股份，约2.57亿股。

另一则是股东华润信托原来计划减持不超过公司0.62%的股份，但目前时间过半，减持还未实施，有望后续完成减持。

华润信托与一汽投资分别是国信证券的第二、六大股东，2021年中报显示，两者持有国信证券的比例分别为21.23%和2.67%。

时代周报记者注意到，此次两大股东计划减持的股份分别是国信证券上市前的无限售流通股和公司上市前已发行的股份。减持原因如出一辙，均为补充经营发展资金需求。

事实上，无论是华润信托还是一汽投资，都已“陪跑”国信证券多年。而这次也不是国信证券首度遭股东减持。

9月10日，南京一位券业人士告诉时代周报记者，不少券商的原始股东是纯粹股权投资，国信证券的部分股东也是这样。这些股东持有股份的时间较长，且又不想永久持有，上市解禁后逐步退出属于正常行为。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳也表示，券商股东减持主要是股东自行决定，可能因为近期券商股走势较好，一些股东认为达到了预期收益；也可能有一部分股东有了更好的投资考虑。

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国信证券于2014年12月29日在深交所挂牌。招股说明书披露，当时，深投控、华润信托、云南红塔、中国一汽、北京城建在国信证券的持股比例分别为40%、30%、20%、5.1%和4.9%。

之后中国一汽整体战略调整，2018年，中国一汽将所持有的国信证券股份过户登记至一汽投资名下。2019年9月至2020年3月，一汽投资减持国信证券近1%，减持均价为13.18元。一汽投资第二轮减持从2020年11月开始，至2021年5月，减持比例为0.12%，减持均价为13.65元。

如今，一汽投资又计划减持不超过2.67%的股份，实行清仓式减持。按国信证券9月10日收盘价12.37元/股计算，此次减持涉及金额超30亿元。

而华润信托此次减持计划不超过6000万股，即不超过国信证券当前总股本的 0.62%。同样按9月10日收盘价计算，该部分股票减持市值近7.5亿元。

自董事长张纳沙到任之后，国信证券在今年二季度发力明显。2021年半年报显示，国信证券实现营业收入103.21亿元，同比上升28.39%；归属于上市公司股东的净利润47.90亿元，同比上升62.61%。

具体来看，经纪及财富管理业务是国信证券的主要收入来源，实现营收48.09亿元，占营业总收入比为46.6%；资产管理业务也增速明显，上半年实现收入3.7亿元，同比增加90.01%。

不只是国信证券，中银证券（601696.SH）9月2日公告，持股5%以上股东云投集团自2021年7月29日至2021年9月1日合计减持公司1500多万股，占公司总股本的0.54%。

据9月1日中原证券（601375.SH）披露的简式权益变动报告书，2020年10月23日至2021年9月1日，股东渤海产业投资基金管理有限公司减持了公司5.069%的股份。

此前，第一创业（002797.SZ）在8月31日也宣布，持有公司3.25亿股（占总股本比例7.74%）的股东华熙昕宇计划减持不超过1.16亿股，占公司总股本的2.75%。

市场分歧个股分化

时代周报记者不完全统计，截至目前，年内已有十家左右上市券商的重要股东抛出了十余份减持计划，涉及国海证券（000750.SZ）、湘财股份（600098.SH）、华创阳安（600155.SH）、华西证券（002926.SZ）、山西证券（002500.SZ）、哈投股份（600864.SH）等券商。

不过，也有券商股东拿出“定心丸”，作出一定期限不减持的承诺。今年6月，南京证券（601990.SH）公告称，近日收到控股股东紫金集团及其子公司紫金资管、紫金信托出具承诺，36个月内不减持合计持有的10.23亿股南京证券限售股，原因是“基于对南京证券未来发展前景的信心及长期投资价值的认可”。

券商股后期走势如何，市场分歧较大。从中报数据情况看，A股上市券商整体业绩位居各行业前列，同时，财富管理转型逻辑也被验证。部分分析士认为，目前券商股处于估值低位，且在估值体系中考虑公募业务估值，市值仍有一定提升空间。

中信建投非银与前瞻研究首席分析师赵然日前告诉时代周报记者，一方面关注北交所成立带来的短期交易机会；另一方面关注业绩向好、估值偏低的券商系财富管理机构或创投机构。

时代周报记者注意到，近期，券商板块走出一波强势行情，但年内上涨幅度仍远落后于其他板块，个股表现上也出现分化。8月以来，东方证券（600958.SH）、广发证券（000776.SZ）、申万宏源（000166.SZ）等个股累计涨幅都超过50%，但是财达证券（600806.SH）、方正证券（601901.SH）仍为负收益。

“在北交所设立的大背景下，拥有丰富新三板储备项目的券商以及财富管理业务绩优的券商更获市场青睐。相反，之前炒作过的重组概念，“航母券商”则出现降温。”上述券业人士称。