乳业巨头伊利，交出一份超预期的半年报。

上半年，营收净利双双高速增长，营收史上首次突破500亿大关，中报净利也首次突破50亿大关。在半年报中，伊利表示，受新冠肺炎疫情影响，消费者健康意识提升，更注重具有健康、营养属性的产品，这为以乳制品为代表的健康产品带来增长机会。

高速高质发展的背后，离不开伊利实施的创新驱动发展战略，在全球创新体系及开放式创新模式支撑下，积极布局大健康领域。值得注意的是，2021年上半年，新品的销售收入占比达到了15.3%。

伊利“中考”交卷 上半年业绩超预期

2021年上半年，伊利交出一份亮眼的成绩单。

据半年报显示，伊利股份2021年上半年实现营业总收入565亿元，同比增长约18.9%，实现净利润53.2亿元，同比增长41.6%；经营活动产生的现金流量净额为63.37亿元，较上年同期增速高达70%。

Wind数据显示，这是伊利自2013年以来，净利润增速最快的一份中报，这一增速也远超疫情前，2019年中报中9.71%的增长率。

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此外，这也是伊利中报营收史上首次突破500亿大关，中报净利也首次突破50亿大关，营收净利双双高速增长，不仅意味着伊利的盈利模式持续提升，也体现了伊利在规模上的强大优势。

从具体业务来看，上半年，伊利液体乳业务实现营业收入424.07亿元，同比增长19.65%，市场零售额份额较去年同期提升0.7%，稳居行业首位；奶粉及奶制品业务实现营业收入76.27亿元，同比增长14.83%，其中婴幼儿配方奶粉的市场零售额份额比上年同期提高0.9%，奶酪业务的终端市场零售端份额比上年同期提升6.7个百分点；冷饮业务继续引领行业，销售收入同比增长13.80%。

近10年，伊利的中报营收业绩从2012年的211.81亿元，增长到2021年的565.06亿元，年化增长速度为11.52%；而归母净利更是从2012年中报的7.62亿元，持续增长到2021年中报的53.22亿元，年化增长率为24.11%。

伊利在半年报中提到，除了自身业绩的推动因素外，自新冠肺炎疫情发生以来，消费者健康意识提升，国内经济稳定恢复。乳制品以其特有的健康营养属性，吸引了更多消费者，乳制品的市场渗透率和覆盖人群持续增加，整体消费规模呈持续增长趋势，这也是行业的利好因素。

拳头产品持续发力 新品获消费者认可

对于快消品企业来说，如何持续靠产品抓住消费者，是企业持续发展的关键之一。

伊利在产品创新方面基因强大，从刚上市时的雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉等，到液态奶、再到如今的常温酸奶、低温牛奶。伊利一直紧跟时代的发展，不断推出新产品。如今，伊利已成为中国获得专利奖数量领先的乳制品企业。

2021年半年报显示，上半年伊利液体乳业务营收424.07亿元，同比增长19.65%，市场零售额份额较去年同期提升0.7个百分点，稳居行业首位。伊利旗下”金典““安慕希”“畅轻”等重点产品销售收入比上年同期增长20.7%。“金典”、“伊利”品牌的低温奶增速更是超200%，成为业绩亮点。而“安慕希”旗下的AMX无糖新品，满足了消费者的健康管理需求，成为常温酸奶领域里的明星产品，备受消费者青睐。

尼尔森零研数据则显示，报告期内，伊利婴幼儿奶粉在母婴渠道的零售额同比增长35.2%。

伊利奶酪市场零售额也同比增长超2倍，为公司在这一极具消费潜力的细分领域占下先机。

华创证券在研报中表示，伊利后续的增长点在于白奶高端化和奶粉业务增长带动，此类业务盈利水平更高，将带动伊利盈利中枢提升，预计未来三年伊利净利率有望提升至前期10%的高点附近。

申银万国也在研报中提到，在白奶、常温酸、奶粉三大品类的带动下，伊利股份未来3~5年收入有望保持两位数增长，净利率持续改善。

在巩固原有业务线的基础上，伊利还大力发展新业态。上半年伊刻活泉水的销售出现放量突破态势，目前处于满产状态，预计未来随着新建产能和全国销售网络的铺开，增长空间将蔚为可观。

值得注意的是，伊利的产品创新也在消费者中取得了不错的反响。半年报显示，以“金典”A2β酪蛋白有机纯牛奶、“伊利”臻浓牛奶高钙、“畅轻”蔗糖减半果茶酸奶、“QQ星”儿童成长配方羊奶粉、“巧乐兹”巧榛橘冰淇淋、“优酸乳”乳汽气泡乳等为代表的新品收入占比15.6%。

伊利高成长性逻辑强化

今年上半年，国内原奶价格持续高位运行，同时疫情反复同样影响着各大企业的业绩，综合来看，乳品企业在上半年实现业绩增长不轻松。

具体来看，伊利这份优异成绩单的背后，品牌优势，渠道优势，供应链优势以及产品力一直是公司强大的优势以及发展驱动力，也是其业绩逆势增长的底蕴。

在供应链端，伊利通过智慧工厂、“伊利现代健康智慧谷”、东南亚生产基地等项目，进一步优化产能布局，提升了供应链运营效率；在2021年上半年，伊利继续优化海内外市场及生产基地联动机制，强化全球供、产、销的统筹规划和运营协同及风险应急能力，全面提升“全球供应链网络”高效协同优势。半年报显示，截至2021年6月底，伊利的综合产能已接近1394万吨/年。

同时，在“滋养生命活力，让世界共享健康”的使命驱动下，伊利构建并落实了全球领先的品质管理体系，同时，还与全球24家相关行业的头部企业共同搭建了战略合作平台，成立了国内乳业品质技术联盟，从食品安全到研发技术，全面推动品质领先战略。

而在渠道方面，凯度调研数据显示：截至2021年6月，伊利的常温液态类乳品的市场渗透率为85.7%，比上年同期提升1.5个百分点；同期，公司电商业务收入比上年同期增长21.8%，根据星图零研数据显示，在电商平台，伊利的常温液态奶市场份额领先。

除了原有渠道，伊利也在顺应外部环境变化积极调整销售渠道，开拓了包括“O2O到家”“社群营销”等新型零售渠道，进一步巩固渠道优势，增加市场占有率。

以品质为基石，伊利的品牌竞争优势持续提升。根据BrandZ TM 发布的“2021年最具价值中国品牌100强”榜单，伊利已经连续9年蝉联食品和乳制品行业榜首；在凯度消费者指数《2021年亚洲市场品牌足迹》报告中，“伊利”品牌以超过10亿以上的消费者触及数，连续6年成为消费者选择最多的品牌。

同时，上半年，伊利通过“消费者运营”的创新营销模式，同时，还统筹整合“安慕希”“金典”“优酸乳”等品牌运营微信小程序，建立了具有自主知识产权的数据中台和业务中台，无缝连接互联网生态和媒体生态，开展与消费者的品牌互动，探索DTC模式，在与消费者开展产品共创的同时，通过一键下单、在线支付、育婴营养师线上一对一服务等便捷、高效的服务模式，进一步提升了消费者体验满意度。

2021年上半年，在实现业绩高位增长的同时，伊利也更有信心向2025年挺进“全球乳业三强”的中期目标及2030年实现“全球乳业第一”的长期战略目标迈进。随着打造智慧牧场、智能工厂等建设项目的进一步落地，伊利未来的高成长性逻辑也在进一步强化。 文/赵子墨

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